在音响听歌领域有一句经典玩笑：玩音响最后拼的就是电源。火电声音偏暖，水电声音偏冷，核电力度强且清澈。但真正的HIFI发烧友最后只用雅鲁藏布江的水电。

　　去年11月，微软CEO曾在一次采访中提到，“尽管市场对AI芯片的需求持续高涨，但微软当前面临的并非算力过剩，而是数据中心的供电和物理空间已接近极限，导致大量AI芯片只能滞留在库存中，无法通电运行”。（资料来源：财联社，发布时间为2025.11.04。提及个股仅作举例说明，不代表投资推荐）

　　是的，2025年是AI算力爆发的大年，科技巨头在算力基础设施方面的高额投入拉开了新一轮“AI军备竞赛”，但任谁也没想到，相较于算力芯片等硬件，率先出现供不应求迹象的却是电力。AI技术的飞速迭代提高了对能源的需求，算力爆发式增长推动数据中心等新型负荷快速扩张，叠加电气化与能源转型需求，电力供应的重要性愈发凸显，同时也有望推动电力行业迎来“质”与“量”的共同发展。

　　对于想把握电力行业需求增长机遇的投资者，正在发行的电力ETF景顺（代码：159158）可谓恰逢其时，该产品紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，覆盖各种电力行业，一键高效把握电力行业发展脉搏。

　　电力或迎新周期AI产业链的发展，首先带来的是对上游算力基础设施的需求，而这些数据中心又称得上一个个“电老虎”。

　　一般来说，不管是电子硬件还是软件，性能与功耗往往成正比，这个规律放到AI大模型上也同样适用。这两年，随着AI大模型更新迭代，性能明显提升的同时训练的功耗也在持续增加，例如OpenAI的Orion模型（即GPT-4.5的内部称号），进行一次训练所消耗的电量大约是110亿千瓦时，几乎是100万个美国家庭一整年的用电量。（数据来源：信达证券，发布时间为2025.12.20）

　　而这还只是训练过程，大模型推理过程中的长思考以及保障数据中心流畅运行的散热、配供等配套设施，也会带来大量的电力消耗。据IEA预测，到2030年，全球数据中心用电量将增至约945TWh，较2024年（415TWh）增长一倍以上，期间复合增速约15%。（数据来源：天风证券，发布时间为2025.09.11）

　　另外，就供电的方式而言，AI的发展也将倒逼供电架构本身进行技术迭代。这是因为，超大型数据中心往往配置了数十万甚至上百万台服务器，总功耗以百兆瓦计，这种量级下，传统不间断电源（UPS）因其固有的效率损耗、散热、空间占用和架构僵化等缺点已成为制约因素。

　　在去年的OCP大会上，英伟达曾表示，在800VDC架构采用了效率更高、占地面积和调试周期更少的中压整流器/SST（即位于数据中心供电最前端的、直接从中压电网取电并输出800V直流电的智能化电力电子转换设备）作为最终解决方案。（资料来源：证券时报，发布时间为2025.10.16）

　　简而言之，AI产业发展不仅会提升对电力的需求，还有望带来配电设备的更新换代。

　　如果说AI带来的是新增需求，政策支持下的电气化进程以及能源结构转型则构筑了电力行业发展的基础。

　　举例来说，去年发布的“十五五”规划建议明确能源体系建设在绿色发展中的重要地位，提出要加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，着力构建新型电力系统，并加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制。

　　同时，《新型电力系统行动方案（2024—2027年）》也已经全面铺开，包括绿电直连机制、电力辅助服务市场深化、分时电价引导等在内的一系列配套政策得到发布，强化了价格信号对电力投资的引导作用。

　　这意味着，随着支持性政策的推动，我国电气化进程将得到加速，从而持续提升电力在能源消费中的占比，加上市场化交易电价的上浮成为常态，最终为电力企业提供了新增收益的渠道，有望在未来逐步增强其收入来源的多元性。

　　从投资上来讲，在特高压、智能电网、新能源设备等领域具有技术优势的企业，有望在产业升级的过程中获得更多的市场份额。用电需求的增加也将为电力交易、能源服务等相关业务的公司带来发展机遇。

　　要想把握电力行业发展机遇，正在发行的电力ETF景顺（代码：159158）便是一款比较全面的便捷型配置利器。

　　这只产品的标的指数是中证全指电力公用事业指数，从中证全指中选取电力公用事业行业股票，当前成分股57只，实现了对火电、水电、风电、核电等细分行业的广泛覆盖，不仅能够较为全面地把握电力系统中丰富多样的投资机会，也有助于对冲单一能源品种的政策或价格波动的风险。

　　指数目前的前十大权重股均为各电力细分领域龙头，如长江电力、中国核电和三峡能源，合计权重约52%，对各个细分行业的代表性较强的同时，也有望通过龙头效应提升指数的稳定性。

　　（数据来源：Wind，截至2026.01.05。个股仅作举例说明，不代表投资推荐）

　　值得一提的是，作为公用事业板块的电力本身受经济周期变化的影响较小，长期以来呈现出盈利稳定、估值较低的红利特征。数据显示，中证全指电力公用事业指数最新的股息率（近12个月）为2.56%，高于代表A股整体表现的中证全指（1.93%），也因此具备一定长期配置价值。（数据来源：Wind，截至2026.01.05）

　　以过去5年为例，A股基本经历了一轮完整的牛熊更迭，涨涨跌跌之后，中证全指仅取得4.42%的累计涨幅，相较之下，中证全指电力公用事业指数的表现颇为稳健，累计上涨31.46%，取得了显著的超额收益。（数据来源：Wind，截至2026.01.05）

　　基金背后，景顺长城基金ETF团队具有深厚的投资经验，成员平均从业年限10年，融合了海外内ETF投资管理经验，有望为产品的运作保驾护航。拟任基金经理龚丽丽ETF管理经验丰富，具有14年证券、基金行业从业经验，8.3年投资经验。（来源：景顺长城基金，截至2025/09/30）

　　作为“工业血液”，电力发展的本质是科技红利的兑现，在新能源革命与人工智能为代表的新一轮科技革命交汇的过程中，电力将从单纯的公用事业板块升级为核心的科技产业基础设施。把握电力发展机遇，不妨关注正在发行的电力ETF景顺（代码：159158）。

　　注：景顺长城中证全指电力公用事业ETF晨星风险评级为中高，适合积极型、激进型投资者。

　　投资有⻛险，投资需谨慎。公开募集证券投资基⾦（以下简称“基⾦”）是⼀种⻓期投资⼯具，其主要功能是分散投资，降低投资单⼀证券所带来的个别⻛险。基⾦不同于银⾏储蓄等能够提供固定收益预期的⾦融⼯具，当您购买基⾦产品时，既可能按持有份额分享基⾦投资所产⽣的收益，也可能承担基⾦投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基⾦合同、基⾦招募说明书和基⾦产品资料概要等产品法律⽂件和本⻛险揭示书，充分认识本基⾦的⻛险收益特征和产品特性，认真考虑本基⾦存在的各项⻛险因素，并根据⾃身的投资⽬的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑⾃身的⻛险承受能⼒，在了解产品情况及销售适当性意⻅的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　⼀、依据投资对象的不同,基⾦分为股票基⾦、混合基⾦、债券基⾦、货币市场基⾦、基⾦中基⾦、商品基⾦等不同类型，您投资不同类型的基⾦将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的⻛险。⼀般来说，基⾦的收益预期越⾼，您承担的⻛险也越⼤。

　　⼆、基⾦在投资运作过程中可能⾯临各种⻛险，既包括市场⻛险，也包括基⾦⾃身的管理⻛险、技术⻛险和合规⻛险等。巨额赎回⻛险是开放式基⾦所特有的⼀种⻛险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基⾦总份额的⼀定比例（开放式基⾦为百分之⼗，定期开放基⾦为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能⽆法及时赎回申请的全部基⾦份额，或您赎回的款项可能延缓⽀付。

　　三、您应当充分了解基⾦定期定额投资和零存整取等储蓄⽅式的区别。定期定额投资是引导投资者进⾏⻓期投资、平均投资成本的⼀种简单易⾏的投资⽅式，但并不能规避基⾦投资所固有的⻛险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财⽅式。

　　1.如果您购买的产品为养⽼⽬标基⾦，产品“养⽼”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发⽣亏损。请您仔细阅读专⻔⻛险揭示书，确认了解产品特征。

　　2.如果您购买的产品为货币市场基⾦，购买货币市场基⾦并不等于将资⾦作为存款存放在银⾏或者存款类⾦融机构，基⾦管理⼈不保证基⾦⼀定盈利，也不保证最低收益。

　　3.如果您购买的产品为避险策略基⾦,避险策略基⾦引⼊保障机制并不必然确保您投资本⾦的安全,基⾦份额持有⼈在极端情况下仍然存在本⾦损失的⻛险。

　　4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基⾦类似的市场波动⻛险等⼀般投资⻛险之外，本基⾦还⾯临汇率⻛险等境外证券市场投资所⾯临的特别投资⻛险。

　　5.如果您购买的产品以定期开放⽅式运作或者基⾦合同约定了基⾦份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将⾯临因不能赎回或卖出基⾦份额⽽出现的流动性约束。

　　1、本基⾦为股票指数基⾦，其预期⻛险与预期收益⾼于混合型基⾦、债券型基⾦及货币市场基⾦。本基⾦为指数型基⾦，本基⾦主要投资于标的指数成份股及其备选成份股，具有与标的指数相似的⻛险收益特征。

　　2、本基⾦还将⾯临科标的指数回报与股票市场平均回报偏离的⻛险、标的指数波动的⻛险、基⾦投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定的⻛险、跟踪误差控制未达约定⽬标的⻛险、标的指数变更的⻛险、指数编制机构停⽌服务⻛险、成份股停牌的⻛险、招募说明书中指数编制⽅案简述未及时更新的⻛险、基⾦份额⼆级市场交易价格折溢价的⻛险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的⻛险、退市⻛险、投资者申购失败的⻛险、投资者赎回失败的⻛险、基⾦份额赎回对价的变现⻛险、现⾦替代标志的⻛险、基⾦收益分配后基⾦份额净值低于⾯值的⻛险、衍⽣品投资⻛险、投资资产⽀持证券的⻛险、基⾦参与融资与转融通证券出借业务的⻛险、存托凭证投资⻛险、第三⽅机构服务的⻛险、可转换债券（可交换债券）投资⻛险、科创板股票投资⻛险、基⾦合同提前终⽌的⻛险等。详细⻛险揭示请您认真阅读本基⾦的《招募说明书》“⻛险揭示”章节。

　　六、基⾦管理⼈承诺以诚实信⽤、勤勉尽责的原则管理和运⽤基⾦资产，但不保证本基⾦⼀定盈利，也不保证最低收益。本基⾦的过往业绩及其净值⾼低并不预示其未来业绩表现，基⾦管理⼈管理的其他基⾦的业绩并不构成对本基⾦业绩表现的保证。景顺⻓城基⾦管理有限公司提醒您基⾦投资的“买者⾃负”原则，在做出投资决策后，基⾦运营状况与基⾦净值变化引致的投资⻛险，由您⾃⾏负担。基⾦管理⼈、基⾦托管⼈、基⾦销售机构及相关机构不对基⾦投资收益做出任何承诺或保证。

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